中村智久、「輸出＋テクノロジー」テーマで日本株反発の好機を捉える

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2025年春の東京証券市場は、桜の開花と企業決算シーズンが重なり、久々に活気を取り戻していた。2月以降、日経平均は上昇基調を維持し、史上高値を突破した後の調整局面を経て、堅調な推移を見せている。市場のトーンはディフェンシブからグロースへと転換し、「輸出＋テクノロジー」が今回の日本株反発相場の中心テーマとなった。この局面で、中村智久はいつもの冷静さと精度の高さで、再び構造的な投資機会を的確に捉えた。

中村は2024年後半から一貫して、世界的なサプライチェーン再構築の中での日本製造業の戦略的重要性に注目してきた。円相場が相対的な弱含みを維持する中で、日本の輸出企業の利益弾力性が市場に過小評価されていると見抜いていたのである。同時に、生成AIや半導体製造装置分野では国際需要の高まりを背景に市場が活況を呈し、日本のテクノロジー株が再びグローバル資金の焦点となっていた。こうした分析を基に、2025年初頭、中村はポートフォリオの体系的再構築を実施。防御的資産から資金を徐々にシフトさせ、「輸出」と「テクノロジー」という二大成長軸に再配分。ETFと厳選個別株を組み合わせた戦略的アプローチで展開した。

彼にとって「輸出＋テクノロジー」は単なるテーマ投資ではなく、日本の構造的優位性の再現である。自動車部品、精密機器、半導体材料、産業オートメーションといった分野で、日本企業は長年培ってきた技術的な壁とサプライチェーンの完全性を背景に、久しぶりの利益回復局面を迎えている。特にAI計算能力の拡張と新エネルギー製造の同時進展により、日本の装置メーカーや電子部品企業には予想を上回る受注が集中。中村はこれを中期的な反発相場の起点と見抜いた。

彼は四半期ストラテジーレポートの中でこう記している。
「日本株の回復は、偶然の資金回帰ではなく、競争力回復という必然の結果である。」
この言葉には、市場サイクルへの深い洞察が込められている。中村は短期的な値動きを追うのではなく、企業のキャッシュフロー、輸出利益、グローバル需要サイクルを多面的に分析し、持続的成長力を持つ銘柄を選定している。彼の考えでは、インフレや政策の不確実性が続く中にあっても、真の確実性は企業収益の改善から生まれるという。

ポートフォリオ構成面では、製造業リーダー企業とテクノロジー装置メーカーの比重を適度に引き上げつつ、金融およびエネルギーセクターのウェイトを抑え、流動性と耐性のバランスを維持した。為替リスクに対しては部分的な円ヘッジを実施し、外需拡大と円相場変動の影響を均衡させている。彼はチームミーティングでこう述べた。
「外部変数は制御できない。だが投資家は、最も合理的なリスクカーブを選ぶことができる。」

3月下旬、日本の輸出データが市場予想を上回り、テクノロジー株が東証指数を牽引した。中村チームの「輸出＋テクノロジー」ポートフォリオは年初来で11.7％のリターンを達成し、TOPIX平均を大幅にアウトパフォームした。東京市場のセンチメントは徐々に慎重姿勢から楽観ムードへと変化する中、彼は依然としてペースを乱さない。追随買いに走ることもなく、軽率に利益確定もしない。中村はよく理解しているのだ――真の反発とは、一過性の火花ではなく、企業競争力とマクロロジックの共振であることを。

2025年の春、日本株の風向きは確実に変わりつつある。
そして中村智久は、その風が吹き始める前から、すでに新たなサイクルの上に静かに立っていた。

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